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2021-02-04 08:29:31工作心得体会
华北电力大学《证券投资学》结业设计题目房地产行业证券投资分析院系华电科技学院经管系专业班级会计09K

华北电力大学

《证券投资学》结业设计

题 目 房地产行业证券投资分析

院 系 华电科技学院经管系

专业班级 会计09K1

学生姓名 张雅青

学 号 091906060130

分 数

2012 年 6 月

房地产行业证券投资分析

房地产行业是国民经济的支柱产业,对国民经济的发展具有重大的促进作用。房地产作为一种稀缺性的资源,在社会与经济发展、城市建设和人居环境的改善等各方面都有举足轻重的地位。房价收入偏高投资性购房比例偏大等

对房地产行业产生影响最明显的因素是国家的宏观调控政策。2011年国家宏观调控政策重点防范信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险四大风险,坚决守住风险底线。巨大的库存压力意味着资金回笼速度的减慢,这对极度依靠资金快速运转的房地产行业而言无疑是巨大的枷锁宏观经济增速的回落、信贷的收紧、房企资金来源结构的不断变化、房地产投资的持续回落都影响着或反映出房企“钱紧”的状况。

盈利能力 偿债能力 营运能力 成长能力 主营业务利润率 息税前利润率 流动比率 资产负债率 应收账款周转率 存货周转率 主营利润增长率 净利润增长率 1北京首都开发有限公司 38.74% 35.16% 1.64 79.36% 184.91 0.12 29.55% 39.58% 2泛海建设集团股份有限公司 31.99% 18.84% 3.25 63.85% 16.42 0.05 19.54% 109.85% 3江西中江地产股份有限公司 9.76% 2.23% 1.81 71.70% 712.49 0.14 32.04% 139.12% 4金融界控股股份有限公司 31.85% 32.56% 1.54 69.03% 37.09 0.18 15.16% 13.19% 5绿景地产股份有限公司 18.60% 9.95% 1.98 40.97% 822.69 1.20 390.97% -- 6美都控股股份有限公司 5.35% 6.22% 1.66 50.34% 101.64 1.44 -29.79% -17.76% 7万科A 28.94% 22.66% 1.41 77.09% 46.18 0.25 38.36% 32.15% 8招商局地产控股股份有限公司 33.14% 27.93% 1.86 69.52% 155.66 0.16 30.60% 28.85% 9保利房地产 26.41% 22.01% 1.91 78.43% 57.19 0.23 43.42% 32.74% 10北京首创股份有限公司 40.03% 25.03% 1.77 56.07% 5.26 1.01 20.50% 8.33% (以北京首都开发有限公司为主进行对比分析)

盈利能力分析

盈利力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益,债权人收取本息的资金来源,是衡量企业长足发展能力的重要指标。如总资产报酬率、主营业务利润率。我选择的是主营业务利润率和息税前利润率。具体情况如下图:

图 1

由图1分析可知,北京首都开发有限公司在行业中处于领先地位,说明该公司盈利能力较强。主营业务利润率是反应主营业务收入带来净利润的能力,该指标越高则企业每销售出一元的产品所创造的利润率高。息税前利润率这个指标将公司占用的全部资产作为一种投入,对应的是息税前利润总和,以评价公司的投入和产出的效率。公司的投入就是占用的资产总额,其回报就是息税前利润。

图2

通过观察图2可知,北京首都开发有限公司的偿债能力及防范债务风险的能力较同行是很低的。流动比率反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力,数值越大,说明企业短期偿债能力越强。但是过高表示资产占用过多,资金获利能力低。资产负债率指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。运能力是指企业的经营运行能力,即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有:存货周转率、

图3

观察图3可以了解到,和同行相比北京首都开发股份有限公司营运能力较差,赚取利润能力低。现实企业对营运能力的研究,实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为各项资产周围率和周围额的贡献上其次,通过这种贡献作用面对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲,营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力,而且是整个财务分析物核心。企业成长能力是指企业未来发展趋势与包括企业规模的扩大,企业成长能力是随着市场环境的变化,企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力,反映了企业未来的发展前景。

图4

对图4分析可以获得的有关北京首都开发股份有限公司的信息是:该公司未来发展空间很小,二同行业中的绿景地产发展前景良好。房地产市场有4个生命周期,单单分析2011年的数据,该公司可能未来会退出房地产市场而另寻出路。所以,为了避免这种局面的出现,该公司的管理层要加强各方面的管理,扩大公司的规模,提高盈利能力,市场占有率份额扩大。

小结

近年来,我国房地产市场持续高速发展,